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我们认为，将其解读为“鹰派”发言、甚至解读为美联储已经开始讨论“缩减”QE，是不够准确的。
第一，鲍威尔的发言是透过媒体采访发布的，属于非正式媒介。
且鲍威尔的发言，主要是回应主持人非常有针对性的提问：美联储是否有能力从美国经济中撤回（前期释放的）钱、这么做是否有影响？（Areyouabletodrawthatmoneybackoutoftheeconomyanytimesoon？Anddoesitmatterifyoudo？）面对此提问，鲍威尔自然需要提到未来货币政策的转向与退出（参考NPR报道《Tracript：NPR‘sFullInterviewWithFedChairmanJeromePowell》）。
第二，鲍威尔虽然提到政策转向，但其表述是非常谨慎和克制的。
首先，其并未使用“Taper”（紧缩）一词，而是用“GraduallyRollBack”，旨在传递“不急转弯”的信号。
更不用说，其一直强调要看到“实质性进展”、“经济几乎完全恢复”，才会撤回非常规政策，并且一定会提前释放大量信号。
且鲍威尔前一日的发言对于通胀是看淡的，认为美国通胀率偏低是一种长期现象，很可能延续。
第三，从美国市场表现看，这段在3月25日美股早盘前发布的采访，虽然使美股三大指数低开，但当日尾盘集体拉升转涨，且26日三大股指维持涨势。
鲍威尔的发言并未能造成股市的“恐慌”。
我们认为，对于美联储货币政策“急转弯”或者“过早转弯”的担忧，尚无必要。
一方面，美国经济基本面（尤其是就业）距离疫情前水平仍有差距，美联储至少需要“按兵不动”以维持对经济的支持。
另一方面，美联储愈发重视与市场的沟通，叠加“平均通胀目标制”又为政策转向提供了一层缓冲，我们有理由相信美联储会尽可能做到温和、缓慢、透明，以维护自身的信誉，杜绝市场“恐慌”及其造成的金融风险。
明尼阿波利斯联储主席卡什卡利也表示：“眼下经济界正展开一场大辩论：经济过热了吗？采取了这一切财政刺激措施，通胀数据是不是会居高不下？我认为不会，因为我相信我们将让女性和失业者重返劳动力市场，但如果我们做不到这一点，这些高通胀数据就会更让人担忧，因为这会意味着我们正在使经济过热。
”越来越多美联储官员就何时应就缩小资产购买规模展开讨论发表看法，不过他们一直谨慎地表示，其观点将基于经济继续强劲发展和持续通胀的前提。
Fritsch写道，关于削减美国公债购买量的讨论仍属于早期阶段，但如果更具体，导致收益率上升，黄金就可能暂时承压，一如过去几个月收益率上升时那样。
下一次美联储政策会议定于6月15至16日举行，投资者将关注管理利率的调整，预计美联储仍将在一段时间内维持低利率政策。
3月中起，美联储的隔夜逆回购悄然开始升量，并在5月飙升，5月底以来连续多日每天突破4000亿美元规模并不断创下历史新高，本周美联储隔夜逆回购工具使用量首次超过5000亿美元。
美联储坚持扩表，货币政策暂失效对于美联储扩表进军8万亿美元、隔夜逆回购连日“排涝”创历史新高的现象，交银国际研究部主管洪灏日前表示，近期的美联储货币政策实际上有些临时“失效”。
他指出：“流动性泛滥，导致什么都很贵，市场上缺乏合适的投资标的。
”依据目前市场流动性亟待调整的格局，洪灏指出：“明年美联储缩表是大概率事件。
”他强调，要先看到缩表，才能进一步看到美联储货币政策转向。
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